凯斯纽荷兰2025年度报告摘要U8国际- U8国际官方网站- 体育APP下载

2026-03-03 19:58:21

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　　金融服务分部：该业务部门为终端客户购买通过CNH经销商网络销售的全新和二手农业及建筑设备和组件提供并管理融资，以及循环信用账户融资和其他金融服务。金融服务还主要向CNH经销商和分销商提供批发融资，用于设备库存融资。此外，金融服务还向CNH子公司提供贸易应收款保理服务。欧洲金融服务业务由依维柯集团的金融服务部门提供支持。金融服务还在北美洲、南美洲和亚太地区为依维柯集团旗下公司的经销商和终端客户提供金融产品和服务。该业务部门在商业上被称为CNH Capital，是CNH品牌系列的专属金融服务提供商，专注于农业和建筑设备。在巴西，该业务以Banco CNH品牌运营。

　　农机张三丰述评：新兴技术日新月异，是自研，还是收购？对于约翰迪尔、凯斯纽荷兰这类巨头来说，是个问题。从结果看，约翰迪尔和凯斯纽荷兰选择的道路基本都是收购。例如，凯斯纽荷兰在2021年收购Raven,以增强在精准农业和自动化领域的专业知识；在2023年收购Hemisphere GNSS，掌握GNSS解决方案能力；在2023年收购Augmenta，掌握基于多光谱传感器的机器视觉能力。目前，国内农机巨头尚无收购国内创新技术团队的先例，后续，其实可以考虑。一是，大企业内部的“大企业病”，导致很难生长出创新性技术；二是，即便研发出来，时间也是成本。对应需要考虑的，一是价格，是自研合适还是收购划算？二是融合，创新技术团队能否融入到大企业内部，或者大企业的技术人员能否将创新技术团队的技术、专利消化吸收掉？

　　农业机械行业通常按农场类型划分，包括行栽作物、奶牛养殖和畜牧作业。行栽作物种植户，包括经济作物生产者，通常购买中高端马力的拖拉机，以及联合收割机、收割设备和作物生产设备。奶牛养殖户和畜牧业者通常购买和使用中低端马力的拖拉机，以及作物准备和作物包装机械。影响农业设备销售的关键因素包括农场净收益水平、政府补贴项目的影响，以及天气和气候条件。农场净收益主要受商品和/或牲畜价格、种植面积变化、库存量、作物产量、农场运营费用（包括燃料和肥料成本）、汇率波动、政府补贴、税收激励和贸易政策的影响。库存水平和二手设备价值也会影响新设备的销量。经济作物生产者对设备技术和自动化创新也十分感兴趣，这些创新能够提高产量，并减少对日益稀缺的熟练劳动力的依赖。

　　政府农业项目，包括政府补贴的金额和时间，是美国和欧洲联盟种植特定大宗商品的农民的重要收入来源。这些农业/农场市场中普遍存在的补贴降低了农业设备业务的周期性影响。补贴的存在和范围在很大程度上取决于美国的农业法案和美国农业部管理的项目、欧盟的共同农业政策以及世界贸易组织的谈判。此外，巴西政府通过巴西国家经济和社会发展银行管理的低利率融资项目，对农业设备的购买进行补贴。多年来，这些项目对销售产生了显著影响。

　　对生物燃料的需求带动了对农业原料的需求，这些原料被用于生产生物燃料。目前，美国和欧洲的大部分乙醇提取自玉米，而在巴西，乙醇主要提取自甘蔗，并越来越多地提取自玉米。在美国和巴西，生物柴油通常提取自大豆和油菜籽油；在欧洲，则提取自油菜籽及其他油料种子以及食物垃圾副产品。玉米和大豆用于生物燃料是影响供需关系以及这些作物价格的主要因素之一。生物燃料的经济可行性受到石油价格的显著影响。随着石油价格下跌，生物燃料作为替代能源的吸引力随之降低。然而，由于世界各国政府都在考虑应对全球变暖和避免未来潜在能源资源问题的方法，这种关系将受到政府政策和指令的影响。

　　通过使用生物消化器，可以处理动物和食物废弃物以产生生物甲烷。CNH通过其纽 Holland品牌开发了一种甲烷动力拖拉机，该拖拉机也可以使用农场动物和食物废弃物产生的甲烷运行。CNH持有Bennamann Ltd (“Bennamann”) 的控股权，Bennamann 是一家位于英国 (“英国”) 的技术公司，致力于开发一种解决方案，以捕获牲畜农场废弃物中逸散的甲烷，并将其转化为优于零碳的生物燃料。

　　客户服务能力。我们整合的、针对区域定制的经销商网络和品牌战略旨在提高市场覆盖率，与当地客户需求保持一致，并强化凯斯纽荷兰和纽荷兰品牌的独特价值主张。我们主要通过经销商销售和分销农业和建筑产品。农业经销商网络包括超过2,300家经销商所有者，运营着超过5,000个地点或销售点。农业和建筑经销商几乎全部为独立所有和运营。部分农业经销商也销售建筑设备。我们的经销商负责向最终用户进行设备零售以及提供售后服务与支持。在美国、加拿大、西欧大部分地区、巴西、阿根廷、印度、中国、泰国、澳大利亚、新西兰和南非，产品通常直接通过独立的经销商网络进行分销。在世界其他地区，产品或者销售给独立分销商，再由他们转售给经销商；或者销售给将产品销售给零售客户的进口商。在土耳其、日本、墨西哥和巴基斯坦，我们还通过合资企业分销产品。

　　随着设备租赁业务在农业和建筑设备市场中的作用日益显著，农业和建筑部门正通过其经销商促进向当地、区域和国家租赁公司销售设备，同时也鼓励经销商发展自身的租赁业务。农业和建筑部门已启动多个项目，旨在支持经销商的服务和租赁业务，包括培训、改进经销商标准、融资和广告。由于租赁市场是资本密集型行业，且对周期性变化较为敏感，我们正逐步拓展相关业务，并特别关注支持经销商将租赁设备转售至二手设备市场，以便他们借此机会扩大客户群，并创造更多零部件和服务业务收入。

　　我们以批发价将大部分产品和零部件销售给经销商和分销商，批发价低于制造商建议零售价。在日常业务中，当经销商向最终用户销售产品时，我们可能会开展促销活动，包括价格激励或优惠融资条件。此类价格激励通常在我们最初将产品销售给经销商和分销商时累计，然后在零售销售时支付。任何设备的零售交易价格由各个经销商或分销商确定，通常取决于市场情况、产品特性、可选项以及潜在的监管要求。由于市场需求、客户特定要求、当地市场情况、总体经济状况以及融资渠道等多种因素的影响，零售交易价格可能与制造商建议零售价不同。

　　零部件和服务的质量及时性是我们各项业务的重要竞争因素，它们是提高客户整体满意度的重要组成部分，也是客户在最初设备购买决策时的重要考虑因素。我们供应零部件，其中许多为专有部件，旨在支持当前产品线以及我们过去销售的产品。我们还提供个性化的售后客户协助计划，其中包括各种模块化和灵活的维护与维修合同，以及延长保修服务，从而满足不同客户的需求，并在设备整个生命周期内提供价值支持。如果维护得当，我们的许多产品都可实现超过20年的经济生产周期，并且每台设备都有潜力为我们和经销商带来长期的零部件和服务收入。 为了进一步支持在设备的使用寿命内，我们机器中的互联技术使我们能够与基于云的控制室和经销商服务店一起，通过数据分析与我们产品专家的专业知识相结合，从而获得更好的结果。我们正在增加由控制室主动支持的互联设备数量，这些控制室利用服务警报、操作员洞察以及预测性维修和维护，从而丰富机器和农场的数据集。

　　我们坚信人才是公司最宝贵的资产，这也是我们人力资本管理指南的基本原则，该指南旨在提高组织效率。公司已确定了五个关键核心价值观，并已推广至整个组织：客户至上、一个团队、共同成长、化繁为简、力争最佳。我们利用特定的工具（认可、案例分享和反馈）来强化这些行为，并将其嵌入到公司的绩效与人才管理流程中。我们坚信，共同的文化有助于吸引、发展和留住人才，最终提升公司的竞争力。我们对质量、安全和客户权益的重视已融入到这些行为中，并为我们降低非质量成本、长期提高客户满意度的运营举措提供支持。

　　农机张三丰述评：2025年度，CNH总收入约1267亿元人民币（汇率按1美元兑换7元人民币测算，下同）。其中，工业活动收入为1074亿元，同比下滑10%；净利润35.4亿元，同比下滑60%；研究与开发费用71.8亿元，同比增长11%。在收入、净利润下滑的态势下，CNH的研发投入金额反而增加了，主要原因是与收购Raven和Bennamann相关的在研研发（“IPR&D”）相关的1.72亿美元的非现金减值支出相关。