U8国际- U8国际官方网站- 体育APP下载农林牧渔行业周报：生猪价格持续走弱建议关注低成本高成长龙头

2025-05-29 12:00:50

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　　本周涌益数据最新猪价降至14.31元/kg，出栏均重略降至129.38kg，15Kg仔猪报价维持627元/头左右。近期二育栏舍利用率下行、积极性下降，短期猪价走势或震荡偏弱，4月农业部数据中大猪存栏同比+6.5%、环比+0.6%，后续供应压力或持续。中长期看全年总体供给偏多，猪价弱势较为确定。产能方面，4月官方全国能繁母猪存栏量4038万头，同比增长1.3%，环比持平，接近105%的产能调控绿色合理区间。第三方机构涌益4月数据显示能繁存栏环比+0.4%，同比增5.21%（上月数值-0.25%），主要因部分中型规模母猪场布局扩产，计划根据下半年卖仔猪或明年自繁自养卖育肥猪灵活操作。当前猪价仍有盈利，行业产能或维持震荡，后续饲料原料价格仍有不确定性，若出现持续深度亏损，产能或进入去化区间。

　　鱼价上涨+饲料跌价、24年水产养殖盈利有所改善；饲料销量恢复滞后养殖端景气改善、预计25年水产料需求弹性复苏。本周鱼价表现较好，普水中草鱼、鲫鱼、鲤鱼、罗非鱼同比+19%/+5%/-3%/-25%，环比+5.3%/+0%/+3.8%/+2.5%，特水中叉尾、生鱼、加州鲈、白对虾同比+24%/-7%/+28%/+1%，环比0%/-1%/+1.3%/-8.7%。国内资本疯狂扩张期已结束、龙头进入现金流稳定回流的制造业新阶段。22、23年上游大宗高启+终端养殖行情萎靡+饲料价格战，中小料企存活艰难、有所出清。龙头产能布局完成，资本开支进入下行周期，可凭借自身成本、配方、服务、资金等优势提升市占率，现金流状况改善。

　　农产品以内循环为主，产业逻辑相对最不受关税影响，进口减少有望助力农产品价格从低位开始上涨，在粮食价格整体低位情况下，农民收入问题引起重视，需要价格上涨以提升农民积极性。本周的玉米和小麦期货价格分别上涨了3.49%和3.52%，主要因美元走弱和产量担忧引发空头回补的支撑。国内玉米近期受小麦干旱减产预期等因素影响，价格上行，但受到小麦替代压力也因此大幅增加，短期看情绪或有退坡，中长期看25年玉米供需平衡表改善，价格或震荡向上。天然橡胶进入产量旺季，供给压力持续显现，下游轮胎企业库存同比仍处高位，短期基本面维持偏空定价，关注库存去化节奏与需求修复力度。